第54期（总第2229期）

         中国财政科学研究院                   2021年11月5日

                               内容提要

在信用债密集违约的形势下，强化担保增信体系建设对于健全“市场化、法治化的地方隐性债务风险化解机制”具有重要现实意义。第三方担保是目前广泛运用于缓释债务融资风险的可行手段，我们将市场化的第三方担保分为“融资担保公司”和“地方融资平台”两类，研究发现：第三方担保的无效性源自地方融资平台之间的关联担保部分，而融资担保公司提供的专业担保则具有显著的风险缓释作用，能够带动城投债发行溢价和交易利差平均下降0.3%~0.5%；另外，专业担保对于政治资源匮乏、基本面羸弱、处于极端市场环境下的发债平台作用更加显著。

                                    （作者单位：黄亦炫  中国财政科学研究院

                                          贾君怡  北京工商大学国际经管学院

                                        潘慧峰  对外经济贸易大学金融学院）